本年以来，中小市值策略成为量化投资的蓝海，尤其是小市值指增策略抓续火热，备受市集温雅。

据券商中国记者了解，多家头部量化私募旗下商量居品年内收益率跨越20%，部分甚而高达30%，逾额收益证实亮眼。私募排排网最新数据也闪现，上半年百亿量化私募赢利丰厚，平均收益率达13.54%，且一说念终了正收益。

不外，跟着小盘股估值的快速拉升，投资者警惕回撤风险，中小市值策略的抓续性将面对查考。部分头部量化私募已运行优化策略模子，相宜收紧风险敞口，甚而选择封盘。

中小市值指增策略火热

自2024年9月以来，市集作风轮动同样，大盘股证实乏力，而中小市值股票却频频走强。本年以来，小微盘股更是抓续改革高，弹性完全。

其中，最具代表性的是中证2000指数，年内涨幅已达到16.41%，远远跑赢其他指数。与沪深300、中证500和中证1000指数比拟，中证2000指数进一步聚焦小微盘股。

据券商中国记者了解，跟着沪深300、中证500指增赛说念的不休拥堵，中小市值股票则以其高波动性和迷漫的来回契机，成为量化策略争相布局的新蓝海。一些头部量化私募纷纷调仓换股，显赫增多了中小市值股票的成就比例。

记者从第三方渠说念获悉，由于聚焦中小市值的成就，多家头部量化私募旗下居品收益率跨越20%，部分甚而高达30%，远超同期主流指数证实，逾额收益证实亮眼，大部分居品事迹齐创出历史新高。

私募排排网最新数据也闪现，受小市值行情活跃与流动性改善的双厚利好影响，上半年百亿量化私募赢利丰厚。有事迹展示的33家百亿量化私募上半年平均收益率达13.54%，且一说念终了正收益。

具体而言，9家收益率在10%以内，19家收益率处于 10%～19.99%区间，5家收益率超20%。其中，稳博投资、进化论资产、信弘天禾、天演成本、龙旗科技等百亿私募收益位居前方。

背后多重成分驱动

中小市值策略火热的背后，受到多重成分的驱动。

蒙玺投资告诉券商中国记者，小市值策略（如国证2000指增、万得小市值指增等）证实亮眼，是市集环境、资金偏好与技艺迭代多重成分影响的死心。

滥觞，市集环境适配性方面，A股宽幅颠簸、个股波动率显赫提高，为量化策略提供了丰富的来回契机。小市值作风占优的行情下，中小盘股因成长弹性高、订价死心较低，自然适配量化策略。

其次，从战略与资金端偏好来看，现时战略对“新质坐蓐力”（如低空经济、AI欺诈、可控核聚变）的扶抓，中小市值企业成为产业改革的载体；比拟传统投资见识，资金端更兴趣科技含量较高、收益更稳当的量化策略。

终末，受益于AI深度赋能量化技艺升级和策略迭代，AI全面欺诈于量化投研各模块，相等是因子挖掘与组合优化，提高了策略韧性。

大岩成本也默示，本年以来，小盘股证实优异，主要受题材热门和监管战略双重驱动：一是岁首运行，以DeepSeek引颈的AI题材、东说念主形机器东说念主等科技题材热度飞腾，资金围聚流入；二是证监会一系列针对上市公司的战略落地，促成作风切换。在此布景下，小盘见识取得更多温雅，年内收益显赫滥觞其他指数。

“量化资金的属性与小市值的特征‘自然契合’。一方面，小市值个股波动率高，子虚订价多，为动量、趋势等价量类因子提供了虚耗的逾额泥土。另一方面，量化模子依托于系统设施和快速奉行，能在流动性迷漫的小盘市集高效捕捉投资契机。此外，量化模子抓股散布，围聚度低，关于小盘抓仓容量和来回成本更具适合性。”大岩成本指出。

百亿量化世纪前沿资产指出，从量化投资角度看，夙昔几年量化策略因丰厚逾额收益眩惑了无数资金，导致传统宽基指数（如沪深300、中证500等）赛说念竞争加重、策略趋同、逾额收益被摊薄。在此环境下，主流机构资金成就相对较少、信息死心相对偏低的小微盘边界，有望成为量化策略逾额收益的蓝海。

警惕回撤风险

跟着越来越大宗化机构扎堆布局中小市值股票，中小盘股的估值快速拉升，该策略的抓续性也面对查考。

东方钞票数据闪现，中证2000的市盈率为135.1，现时指数估值水平比历史上95%的时间高，部分中小市值个股甚而出现估值翻倍的情况。

深圳某私募商量正经东说念主告诉记者，这种估值的赶紧拉升很猛过程上是资金短期涌入激动的死心，一朝市集作风切换或流动性收紧，这些股票或面对较大的回撤风险。此外，策略拥堵也会加重市集波动性，一朝发生围聚抛售，可能激励踩踏行情。

仁桥资产总司理夏俊杰在最新的备忘录中也指出，中小市值股票全体处于系统性高估的景况，部分股票太贵了，但这些股票的泡沫何时破掉以及破掉的逻辑暂莫得明确的谜底，咱们要作念的是识别它并规避它即可。

据券商中国记者了解，为规避这一风险，部分头部量化私募已运行优化策略模子，增多各样化因子，裁减策略同质化过程，奋勉在强烈竞争中保抓策略的抓续灵验性与结识收益。此外，还有部分头部量化私募选择在小微盘股改革高之际封盘，不再召募新资金。

大岩成本默示，自2024岁首微盘股流动性危急后，多家量化团队已赶紧迭代升级模子并相宜收紧风险敞口，显赫增强了策略的抗风险技艺。全体来看，跟着模子优化与风险处置的抓续深远，量化策略在资产成就中的价值仍是可期。

大岩成本进一步默示，指数增强策略的收益由指数Beta和纯选股Alpha两部分组成。短期Beta的涨跌无法主不雅研判，但投资者不错温雅处置东说念主的收益开始，是Smart Beta如故依靠模子选股技艺的纯Alpha。依托模子选股收益的处置东说念主一般来说逾额更为抓续结识。

“跟着越来越多的量化机构入局，小市值策略成交量中机构占比骤升、波动有所裁减。同期，奉陪市集灵验性增强，量化策略获取逾额的难度不休加大。”蒙玺投资默示。

排版：刘珺宇

校对：陶谦九游体育娱乐网